スナップアップ投資顧問の評価【教育株】

「AI教材」がテーマ

スナップアップ投資顧問によると、教育業界では従来からの「少子化」に加えて、 「AI教材」「リモート学習」「オンライン授業」といったIT関連が重要テーマになっています。 学校でのプログラミング必修化も大きな課題です。

「能動的な学習」

「受動的な学習」から「能動的な学習（アクティブ・ラーニング）」への転換も、株式相場でも注目されています。 能動的な学習とは、生徒自らが調査・討論・体験学習などを通じて主体的に学ぶ手法です。略称「AL」。 小学校では2020年度、中学校では2021年度から全面実施された新学習指導要領に基づき、全教科に導入されました。 能動的な学習によって実社会の課題に取り組み、教科で身に付けた力を現実に使ってみることで、学んだことが実用に結びつけられるようなると期待されています。

３つのタブー

スナップアップ投資顧問によれば、アクティブ・ラーニングにおいて教える側が意識すべきとされるのが「SOS」というスタンスです。 「SOS」は、「しゃべりすぎ」「教えすぎ」「指示しすぎ」という３つの禁忌行為（タブー）の頭文字から名付けられました。 つまり、教員からの過剰で一方的な説明を避けることです。

生徒にアドリブでしゃべらせる

例えば英語。以前は多かった教諭の発話量を減らし、生徒同士の会話を増やします。 一方、討論型の授業では、相手の意見に反論する時間も設け、状況に応じたコミュニケーション力を磨きます。 スナップアップ投資顧問によると、ポイントとなるのは発話量と即時性（アドリブ性）です。

最終的には『個』

とはいえ、お題目や言葉が独り歩きし、教員が授業の形式だけにとらわれ過ぎてはいけません。 単にグループ学習をすれば能動学習になるわけではありません。 最終的には『個』のレベルで一人一人が何を身につけたかが大事になります。見栄えだけ良い授業では、先生の自己満足になりかねないのです。

ビジネス教育や起業教育

「ビジネス教育」も、マーケット参加者が注目すべき材料だと、スナップアップ投資顧問は指摘します。 「起業教育」「投資教育」も同じ部類に入ります。 アメリカなどに比べて日本ではビジネス教育は軽視されてきました。 しかし、経済の低迷の要因として、起業家精神の不足が指摘されるにつれ、経済産業省や文部科学省も、事業家や起業家の育成に力を入れるようになりました。

女子大学も経営講座

最近は、女子大学も学生の就職力を高めるなどの目的で、ビジネス教育に力を入れています。女子大学といえば、栄養系や教育系などを中心に手堅い就職実績を誇ってきました。しかし、少子化や共学志向の高まりで、学生集めに苦労しています。そこで、企業などで働く卒業生らを講師役に招いて学生にアドバイスしてもらったり、経営講座を開校したり、差別化を図っています。

教育業界の現状（スナップアップ投資顧問）

スナップアップ投資顧問によると、少子化の影響で、教育市場は全体として低迷しています。 矢野経済研究所の推計では、2023年度の教育産業の市場規模は2兆8331億となり、前年度比0.7％減でした（2024年10月発表）。

推薦など年内入試が半数以上

学習塾市場では、高校受験の一般入試を受ける生徒が減少。 推薦入試などの「年内入試」が半数を超えています。 その結果、ナガセなどが苦戦しています。

早稲田アカデミーが好調

一方で、中学受験に臨む小学生が増えています。 中学受験に挑戦する児童の割合は現在約２割ですが、今後も増えることが予想されています。 この追い風に乗ったのが、早稲田アカデミー（創業者・須野田誠氏）です。 首都圏の合格実績では、日能研やサピックス（SAPIX）と並ぶ有力塾として評価されています。 業績も好調です。

EdTech（エドテック）

また、塾業界ではAI（人工知能）などの最先端技術を生かした学習方法が広がっています。 こうした取り組みは「Education（教育）」と「Technology（技術）」を組み合わせて、「EdTech（エドテック）」と呼ばれます。

タブレットで動画＆テスト

例えば、通信大手のソフトバンクは2024年春から「AIスマートコーチforスクール」というアプリの運用を始めました。筑波大などの専門機関と協力して開発しました。縄跳びやマット運動、鉄棒などの動画や解説を見ることができます。自らの動きを撮影すると、お手本の動きにどれだけ近いかを数値化して診断することもできます。

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再編の歴史

教育業界の再編の歴史を振り返ります。

ゆとり教育

スナップアップ投資顧問のレポート等によると、日本では1990年代後半から2000年代前半に、文部科学省によって、極端な「ゆとり教育」が進められました。 その結果、子供たちの学力が低下し、公立学校に対して、不信感が広がりました。 同時に、民間の教育産業が発展することとなりました。特に塾や予備校が成長しました。

通信教育３強

同時に、通信教育も拡大しました。「Ｚ会」「ナガセ」「ベネッセ」が通信教育業界の３強となりました。

Ｚ会（増進会ホールディングス）が提携を連発

このうちＺ会（増進会ホールディングス）は2007年から2009年にかけて、他の塾と相次いで提携しました。 提携相手は、以下の通り。

社名	業務内容	地域
栄光	塾・予備校「栄光ゼミナール」を運営	全国大手
学究社	enaを運営	東京・多摩が地盤
市進	大手塾	千葉県発祥
ウィザス	第一ゼミナールを運営	関西圏
進学会	地域系の塾	北海道
うすい	地域系の塾	群馬
鯉城学院	地域系の塾	広島
英進館	地域系の塾	福岡

栄光の株式を16％取得

以上の提携うち、特にインパクトが大きかったのが、2009年に行われた栄光との資本提携でした。Ｚ会は栄光の株式の16％を取得。栄光は当時、上場している塾・予備校で最大だったこともあり、Ｚ会の勢いを印象付けました。

答案返却率アップ

Ｚ会にとっては、栄光の持つ教室数や客層の広さが何より魅力だったようです。Ｚ会の通信添削は、答案返却率が小学生で８～９割程度、中学生で５割程度とされていました。これらは、既に高い水準だと評価されていました。それでも、栄光との提携によって対面でのフォローができれば、さらに返却率がアップ。退会の減少にもつながります。つまりＺ会は、街の塾の先生に期待を寄せたのでした。

買収や校舎の大量閉鎖

2010年代になると、生き残りをかけた業界再編がさらに活発化。 Ｚ会は2015年、栄光を完全に買収してしまいました。 2017年にはナガセが傘下の早稲田塾の校舎を半分閉鎖しました。

駿台がリソー教育に出資

2019年7月には、レベルが高めの予備校「駿台（すんだい）」を運営する「駿河台（するがだい）学園」が、個別指導塾「TOMAS（トーマス）」を運営する「リソー教育」に出資。 保有比率7％の大株主になりました。 これを受けて、超難関校を目指す生徒向けの個別指導塾「駿台TOMAS」を立ち上げました。

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スナップアップの個別の推奨銘柄（過去の評価・評判・実績）

以下、教育株におけるスナップアップ投資顧問の推奨銘柄の過去の実績（一部）と評判です。 公式サイトの「実績」ページに掲載された銘柄から抽出しました。

＜教育株の上昇率ランキング＞

順位	銘柄（推奨時期）	上昇倍率	詳細
１位	チエル （2019年10月）	2.9倍	詳細▼
２位	クシム （2020年3月）	2.5倍	詳細▼
３位	ブロードメディア （2023年1月）	1.95倍	詳細▼
４位	チエル （2020年4月）	1.9倍	詳細▼
５位	テクミラホールディングス （旧JNSホールディングス←旧ネオス←旧プライムワークス） （2023年4月）	1.8倍	詳細▼

■■■　個別銘柄の推奨事例　■■■
ピーエイ▼
テクミラホールディングス▼
ブロードメディア▼
リンクアンドモチベーション▼
アビバの評判▼
テクノホライゾン▼
クシム▼
リソー教育▼
チエルの評価▼
グローバルキッズCOMPANY▼

■ ピーエイ

スナップアップ投資顧問によると、ピーエイの実態や、ユーザー（利用者、消費者、顧客、取引など）による評価の概要は以下の通り。

＜ピーエイ＞

ロゴ
銘柄コード	4766
市場	東証スタンダード
設立	1986年
創業者	加藤博敏（社長）
創業地	新潟県
業種	求人情報メディア運営、人材派遣、保育園運営
教育事業の中身	「ココカラ保育園」の運営
評判・口コミ	Googleマップの口コミレビューは０件。保育園を運営する子会社「ピーエイケア」の口コミも０件（2024年8月時点）。 保育園の施設別の評価 ピーエイが運営する「ココカラ保育園」の個別施設の評価は以下の通り（2024年11月時点）。 １号店「ココカラ開成」（福島県郡山市） Googleマップ５点（投稿１件） ２号店「ココカラ五橋」（仙台市若林区） Googleマップ５点（投稿１件） ３号店「ココカラ荒巻」（仙台市青葉区） Googleマップ５点（投稿２件） ４号店「ココカラ上桑島」（宇都宮市上桑島町） Googleマップ投稿０件 ５号店「ココカラ虎丸」（福島県郡山市） Googleマップ５点（投稿１件） ６号店「ココカラ安積」（福島県郡山市） Googleマップ投稿０件 ７号店「ココカラ雀宮（すずめのみや）」（宇都宮市雀宮町） Googleマップ５点（投稿２件）
本社	福島県楢葉町
筆頭株主	有限会社PLEASANT
推奨時点の株価 （推奨日の終値）	323円 （2023年11月21日） PER:69.46
推奨後高値	432円 （2023年11月28日） 上昇率：＋34％ PER:88.82倍
推奨後安値	303円 （2024年1月9日） 上昇率：－6.19％ PER:65.81倍
現在の株価	こちら→
▼上場▼
上場日	2000年7月6日 （東証マザーズ）
上場時の大株主	加藤博敏（67.8％） 加藤郁子（9.2％） 加藤美由紀（6.1％） 加藤一裕（6.1％） 従業員持株会（3.7％）
上場前の売上高	10億円
上場前の経常利益	1億円
上場時の総資産	6億円
上場時の主力事業	求人サイト「ジョブワールド」 求人案内「ジョブメール」 求人情報誌

創業社長の加藤博敏氏

スナップアップ投資顧問の評判調査によると、ピーエイ創業社長の加藤博敏氏は福島の大学を卒業した後、新卒で資生堂に入社した。 ２年で辞め、郷里・福島の広告会社に転職。 そこで知り合った上司が新潟で広告会社を立ち上げるというので、共同経営で作ったのがピーアイの前身となった会社だ。 1986年6月、新潟市で設立。

産経新聞新潟県版の広告代理店

当初は産経新聞新潟県版の広告代理店を担った。その後、求人情報誌を創刊した。

黎明期のネット求人でブレイク

加藤博敏社長が米国で体験した初期のインターネットからヒントを得た。 書店で無料配布する冊子の表紙に、インターネットと併用すれば簡単にアプローチできるURLを印刷した。 これが当たった。求人サイトや求職情報誌は数多いが、ピーエイは対象をITエンジニアに絞ったことで成功した。

2000年上場

2000年7月、誕生したばかりの東証マザーズに11番目の会社として上場した。 新潟県に本社を置く企業としては初だった。なお、事業活動の中心は信越、東北、北陸。

保育に参入

その後、保育に参入した。働く女性の再就職支援の一貫だった。 保育事業を手掛けるのは子会社の「ピーエイケア」。

「ココカラ保育園」

ブランド名は「ココカラ保育園」だ。 認可小規模保育施設である。 なお、フィットネスクラブ「ココカラ」とは関係がない。 ジムの「ココカラ」は、マツモトキヨシのグループである。 東北や北関東に７か所程度ある。

加藤社長が個人で設立

ココカラ保育園は、もともとは2015年に加藤社長が個人で設立した。 2015年12月に福島で小規模保育施設を開業。 2016年6月にピーエイに買い取らせて、ピーエイ社内の事業にした。 2017年4月には、宇都宮市に2カ所目を開設した。

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■ 【評価】テクミラホールディングス（2023年4月推奨）

＜テクミラホールディングス＞

ロゴ
銘柄コード	3627
市場	東証スタンダード
本社	東京・千代田区
設立	2004年
創業者	池田昌史（社長）
創業地	東京
評判・口コミ	Googleマップの口コミレビューは０件（2024年11月時点）。
筆頭株主	池田昌史
推奨時点の株価 （推奨日の終値）	394円 （2023年4月11日） PER:17.7
推奨後高値	739円 （2023年6月20日） 上昇率：＋88％ PER:23.11
推奨後安値	372円 （2023年4月20日） 上昇率：－5.58％ PER:12.86
現在の株価	こちら→
▼上場▼
上場日	2008年5月23日 （東証マザーズ）
上場時の大株主	池田昌史（38.2％） モバイル・インターネット第一号投資事業有限責任組合（21.8％） シャープ（5.9％） 高橋豊志（3.3％）
上場前の売上高	22億円
上場前の経常利益	3億円

評判

スマートフォンやタブレット端末向けの「知育アプリ」を提供している。アプリには、アニメ「クレヨンしんちゃん」のキャラクターが登場する。英語・中国語版がアジアで好評だという。

2008年に上場した当時、漫画のネット配信「ebookjapan」を行っていた。ソフトバンク向けに携帯電話で本を読むためのアプリ開発も行っていた。さらに、NTTドコモ経由で電子書籍を配信する事業者向けにソフトの期間貸し（ASP）サービスも展開していた。このため、上場時は「デジタル教科書関連」の銘柄として期待され、掲示板での口コミの評判も良かった。上場２日目に公開価格23万円の2.6倍に相当する60万円（予想PER49倍）で初値を付けた。しかし、おおむね期待外れだった。

2004年設立。当初の社名は「プライムワークス」だった。2012年「ネオス」に社名変更。2012年「JNSホールディングス」に社名変更。2023年1に「テクミラホールディングス」に社名変更。

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■ 【評価】ブロードメディア（2023年1月推奨）

ブロードメディアは「ルネサンス高校グループ」を運営している。2002年の構造改革特別区域法で、株式会社の学校設置が可能になった。IT教育の通信制高校として「ルネサンス高校」（茨城県）が2006年に開校した。その後、ルネサンス豊田高校（愛知県）とルネサンス大阪高校（大阪府）などのグループ校を開設した。

2018年、全国に先駆けて「ｅスポーツコース」を設置した。大阪校公にｅスポーツコースを設置すると志望者が殺到し、６キャンパスに拡大した。全国高校ｅスポーツ選手権（毎日新聞社主催）では、リーグ・オブ・レジェンド（LoL）部門でベスト４に入った。

新宿代々木キャンパスでは、75台のゲーミングパソコンが並ぶ。週２回の通学でゲーミング英会話やアスリートのメンタルトレーニングなどのｅスポーツ教養を学びながら、大会に向け練習する。同コースの生徒の多くが大学やプログラミングの専門学校に進学するという。ルネサンス高校全体では東大合格者も出るなど、大学合格実績も好調だ。

＜ブロードメディア＞

ロゴ
銘柄コード	4347
市場	東証プライム
本社	東京・青山一丁目
設立	1996年
上場	2002年（ナスダック）
評判・口コミ	Googleマップの口コミレビューの総合評価は3.1点（投稿7件） ＝2024年11月時点
筆頭株主	自社（自己株口）
業種	コンテンツ配信
推奨時点の株価 （推奨日の終値）	1,034円 （2023年1月31日） PER:7.22
現在の株価	こちら→

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■ 【評価】リンクアンドモチベーション（2022年9月推奨）

ロゴ
銘柄コード	2170
業種	資格スクール、パソコン教室など
市場	東証プライム （2007年12月に「東証２部」上場）
本社	東証・東銀座
設立	2000年
創業者	小笹芳央（代表取締役会長）
評判・口コミ	Googleマップの口コミレビューの総合評価は3.2点（投稿36件） ＝2024年11月時点
筆頭株主	フェニックス
業種	学習塾「モチベーションアカデミア」の運営、人事コンサルティング
推奨時点の株価 （推奨日の終値）	704円 （2022年9月20日） PER:38.08
現在の株価	こちら→

評判

リンクアンドモチベーションは、世間での評判が悪いパソコン教室「アビバ」の親会社である。資格スクール「大栄」も運営している。

行政処分（是正指示）

アビバに関しては、2014年3月27日、経済産業省の地方組織である「近畿経産局」から行政処分（是正指示）を受けた。 理由は、迷惑勧誘と迷惑解除妨害の違反行為だった。 無料体験受講者に対する勧誘や既存受講者への執拗な追加契約勧誘を繰り返していた。

違反行為

近畿経済局が認定した違反行為は、以下の通り。

• 「断っているのに何度も迷惑を覚えさせる仕方で勧誘していた」
• 「解約を申し出る消費者に対し、解約に応じないなど迷惑を覚えさせる仕方で契約解除を妨害していた」

事例：中途解約申出に対する妨害行為

近畿経産局は、典型として以下のトラブル例を公開した。中途解約申出に対する妨害行為に該当すると認定されたケースである。

「月1万5000円以下」で

ある消費者は2012年12月、インターネットでパソコン教室を調べ、アビバに赴いた。 消費者は「ワードとエクセルを習いたい。受講料はいくらか。月々1万5000円なら払えるが」と尋ねた。 すると、アビバ（会社名：リンクアカデミー）の男性社員が「続けて受講できるようにご希望の金額でプランを組む」と応えた。 料金やカリキュラムの説明をした。 消費者は提案されたプランの内容に納得して契約した。

２回目の受講の後、プラン変更

次いで２回目の受講の後、女性社員から「今なら資格を取るプランに変更できる」と言われた。 ２級・３級に対応したプランを提案された。 消費者は予算を少しオーバーするけど何とか支払えると思い契約した。

さらに「安くプラン変更できる」

そして2013年2月、今度は別の社員から「今なら１級のプランに安く変更できる」と言われ、プランの説明を受けた。 消費者は最初の契約を２級・３級に変更し、今度はそれを１級のプランに変更するものと思った。 予算内であり、資格を取る近道になるならと思い契約した。

クレジット会社からの請求書「３万円」！

だが問題はそれから。2013年4月、クレジット会社から請求書が来た。 変更したはずの元の２契約への請求書だった。 驚いた消費者が教室に問い合わせたところ、複数の契約を並行して受講していることが分かった。 月々の支払いも３万円に上った。

解約に応じない

これでは支払えないため、解約を申し出た。 対応した男性社員はその申出を聞き入れず「支払っていけばいい」と強弁した。 まだ１回も受講していない１級プランだけでも解約したいと思った。 そこで消費者が解約手続きを聞いた。 すると、男性社員は「２カ月やってみてそのときにやめるかどうか考えたらいい」と言って、押し問答が続いた。解約に応じてもらえなかった。

相談件数

近畿経産局によると、同社に対する相談件数は、2010年度から2014年3月10日までに約350件に達した。 これが全てが苦情だったわけではないだろう。 ただ、上記のような「中途解約申出に対する妨害行為」の事例が目立ったという。

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■ 【評価】テクノホライゾン（旧エルモ社）（2019年4月、2020年4月、2021年4月6月推奨）

テクノホライゾン（旧エルモ社）は、学校のオンライン授業で使う「書画カメラ」の日本最大手メーカー。東証ジャスダックに上場している。オンライン教育銘柄の一つとして位置づけられている。

名古屋に本社がある２つのメーカー（製造業）が経営統合し、2010年に誕生した。統合した会社の一つは「エルモ（Elmo）」だ。エルモは100年の歴史がある光学機器メーカーである。

詳しくはこちらのページへ→

業種	電子機器メーカー、IT、製造業
ロゴ
証券コード	6629
市場	東証スタンダード
評判・口コミ	Googleマップの口コミレビューは０件（2024年11月時点）。
１回目の推奨
推奨時点の株価 （推奨日の始値）	440円 （2019年4月16日）
２回目の推奨
推奨時点の株価 （推奨日の始値）	607円 （2020年4月7日）
推奨時点のPER （前日の終値ベース）	6.48倍
３回目の推奨
推奨時点の株価 （推奨日の始値）	1,236円 （2021年4月13日）
推奨時点のPER （前日の終値ベース）	9.81倍
４回目の推奨
推奨時点の株価 （推奨日の始値）	1,736円 （2021年6月15日）
推奨時点のPER （前日の終値ベース）	10.32倍
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■ 【評価】クシム（旧アイスタディ）（2020年3月と5月と12月、2021年2月、2022年6月に推奨）

ｅラーニング（e-Learning）の学習システム開発会社。企業など法人向けに人材育成ソフトを提供する。当社のシステムを採用した企業は、社員の学習進捗、成績、スキル・資格を一元管理できる。企業の社内研修のサポートも行っている。

IT資格に強み

IT系の資格取得のための勉強を支援するソフトに強みを持つ。「iStudy」シリ－ズは、1999年以来のベストセラーとして定着した。幅広いビジネススキルの向上に役立つとして、多くの大手企業が採用している。

みずほ銀行、横浜銀行、オムロン、キリングループ、日立情報システムズなどが導入した。

４回の社名変更

「アイキャン」→「クマラン」→「システム・テクノロジー・アイ」→「アイスタディ」→「クシム」

設立は1997年。当初の社名は「アイキャン」だったが、その後、社名変更を何度も繰り返し行っている。まずは1998年「クマラン」に社名変更。さらに、1999年「システム・テクノロジー・アイ」に変更。2016年に「アイスタディ」になった。さらに、2020年5月に「クシム」に変わった。

2002年に東証マザーズに上場。2014年には東証二部へ昇格（市場変更）した。

2019年、システム開発のカイカ（CAICA）にTOB（株式公開買い付け）で買収され、子会社となった。上場は維持した。取得総額は約12億円。しかし、カイカは翌年の2020年に株式を売却した。

ｅラーニング銘柄

2020年の新型コロナの蔓延で、研修施設などに社員を集めて講義や研修を行うことが難しくなった。これを受けて、インターネットと通したｅラーニング方式の研修の需要が高まるとして、株価が上昇した。教育とテクノロジーを組み合わせた「EdTech」の銘柄としても人気が出た。

クシム

業種	ｅラーニングの学習システム開発
ロゴ
証券コード	2345
市場	東証スタンダード （2002年12月、東証マザーズに上場）
評判・口コミ	Googleマップの口コミレビューは０件（2024年11月時点）。
１回目の推奨
推奨時点の株価 （推奨日の始値）	627円 （2020年3月24日）
２回目の推奨
推奨時点の株価 （推奨日の始値）	917円 （2020年5月19日）
３回目の推奨
推奨時点の株価 （推奨日の始値）	660円 （2020年12月15日）
４回目の推奨
推奨時点の株価 （推奨日の始値）	655円 （2021年2月2日）
５回目の推奨
推奨時点の株価 （推奨日の始値）	456円 （2022年6月21日）
現在の株価	こちら→

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■ 【評価】リソー教育

個別指導専門塾「トーマス（TOMAS）」を展開する。早稲田大学の政経学部など偏差値の高い「難関校」の受験に強みを持つ。

早稲田大学など難関校の受験で実績

トーマス（TOMAS）は首都圏（東京、神奈川、埼玉、千葉）に特化している。生徒は、小学、中学、高校生。全室白板付き個室で講師１人が生徒１人を教えるというスタイル。担任社員が生徒に最適と思われる教科別に講師を選び、生徒の学力や個性に応じて、独自の学習カリキュラムを作成する。

このほか、名門幼稚園・小学校の受験指導も手掛けており、こちらは「伸芽会（しんがかい）」というブランドで展開している。

岩佐実次氏が個別指導専門塾として個人で開業

1985年創業。創業者は岩佐実次氏。日本の少子化に着目し、個別指導専門塾を始めた。一人っ子政策を推進していた中国を参考に「子供が１人しかいないと、教育に多くのお金を掛けるようになる」と考えたという。また、「慎重に塾を選んでくれればくれるほど、１対１の個別指導を展開する塾が有利になる」との判断である。1998年に上場した。

授業料の過大請求事件

2014年、授業料を過大に請求していたことが発覚した。リソー教育の制度では、授業を欠席した生徒には授業料を返すが、欠席連絡が当日の場合は返す義務がなかった。これを悪用し、ありもしない授業をでっちあげ、当日欠席だったことにして売上高に算入していた。前金で受け取っていた授業料を、架空授業での売上高に回していた。

粉飾決算や違法配当で東証などが処分

架空の授業で売上を水増する粉飾決算や違法配当も認定された。金融庁は、リソーが2009年～2013年に売上高を56億円過大に計上したとして、4億1000万円の課徴金の納付を命じた。東証、投資家の信頼を損なったなどとして、特設注意市場銘柄に指定したうえで違約金1000万円を求める処分を出した。

駿台予備校が大株主に

2019年7月に、駿河台学園と資本提携。駿台がリソー教育の株式の6.6％を取得し、大株主になった。駿台（すんだい）は東大や医学部など難関大学の受験に強い。代々木ゼミナール、河合塾と並ぶ「３大予備校」の一つだ。

リソー教育

業種	個別指導受験塾、幼児教育、家庭教師派遣
ロゴ
証券コード	4714
市場	東証プライム （1998年12月上場）
評判・口コミ	Googleマップの口コミレビューの総合評価は4.5点（投稿12件） ＝2024年11月時点
１回目の推奨
推奨時点の株価 （推奨日の始値）	285円 （2020年5月12日）
２回目の推奨
推奨時点の株価 （推奨日の始値）	435円 （2021年10月5日） PER:37.77
３回目の推奨
推奨時点の株価 （推奨日の終値）	253円 （2023年10月31日） PER:18.95
現在の株価	こちら→

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■ 【評価】チエル

学校の教育現場で使われる情報システムの専門会社。授業をスムーズに行うための「教務支援システム」を手掛ける。デジタル教材の開発・販売も行っている。

出欠確認やテストの結果集計システム

高校・大学で先生と生徒の端末をつなぎ、授業ごとの出欠確認を行うシステムなどを得意とする。課題を一斉回収するシステムもある。小中学校向けのシステムでは、小テストの結果を集計し、児童・生徒ごとの学習理解度を確認できる。

旺文社の子会社

1997年設立。教育専門の出版社「旺文社」（非上場）の100％子会社として発足した。当初は「旺文社デジタルインスティテュート」という社名だった。

アルプス電気の子会社の教育部門を買収（2006年）

2006年、アルプス電気の子会社「アルプス・システム・インテグレーション」（ALSI／アルシー）の教育事業部門を買収した。 同時に、社名を「チエル」に変更した。

川居睦（かわい・むつみ）氏が社長就任（2006年）

2006年10月、川居睦（かわい・むつみ）氏が社長に就任した。当時53歳という若さだった。 川居氏は大阪府出身。中央大学（経済学部）を卒業し、1986年にタカギエレクトロニクス入社。 アルプスシステムインテグレーションを経て、1999年、旺文社デジタルインスティテュート（チエル）の取締役に就任していた。

上場（2016年）

2016年、ジャスダック上場。上場初日（同年3月23日）は値がつかず、2日目に公開価格（810円）の2.7倍となる2,151円で初値をつけた。

スナップアップ投資顧問が評価

上場以来、チエルは「教育ICT（情報通信技術）」関連の代表的な銘柄となった。 スナップアップ投資顧問（当時の代表：有宗良治氏）も、チエルの成長性を高く評価した。

高評価の理由

スナップアップがチエルを高く評価した理由は、「学校」に特化していた点と、各種サービスを「一括提供」する点にあった。 教育の提供元には学校、学習塾、通信教育などある。 このうちチエルが手掛けるのは小・中・高校、大学向け。 スナップアップによると、チエルは学校にデジタル教材を提供するにとどまらず、例えば、生徒が画面をタッチするだけで出席管理や課題提出ができたり、先生が小テストを頻繁に実施して生徒の習熟度を適時チェックするなど、授業の進行に便利なさまざまなツールを早い段階から提供していた。

先生の要望に丸ごと対応

教育ICT化にかかわる競合はいくつかあった。しかし、いずれも「語学教材」「端末提供のみ」などと一部分を手掛けるに過ぎなかった。チエルのように、学校の先生の要望に丸ごと対応できる会社は珍しかった。

大学で半分以上の導入率

チエルの製品は上場の時点ですでに全国約300の代理店で扱っていた。導入率は小・中学校で29%、高校は25%、大学は54%に上った。 一度導入されれば5～6年は更新されない。 その間、チエルではメーンユーザーである先生とのリレーション構築・深耕に注力することで、次回更新率の向上を図った。 具体的には、先生に向けてポータルサイトを運営したり情報誌を発行するほか、定期的にイベントを開催して製品の活用方法を深く知ってもらった。

パソコンで出題・解答

教育業界では、「受動的」でなく「能動的（アクティブ）」な指導の重要性が指摘されており、それを実現する技術やシステムに注目が集まった。これを受けてチエルは、全国の教育委員会から無害化製品などセキュリティーソフトの受注が増えた。紙を使わず、パソコンやタブレットなどのコンピューター端末を使って出題・解答するテストの拡大も追い風になった。

「1人1台タブレット」が追い風

文部科学省は、「GIGAスクール構想」として「1人1台タブレット」の整備を進めた。当初は2023年度までに完了する予定だったが、前倒しされ、2020年度末までの実現を目指すことになった。こうした潮流を追い風に、チエル株は2020年に急伸。とくにスナップアップ投資顧問が推奨した2020年5月12日以降、著しい暴騰劇を見せた。しかし、その後は下落傾向に陥った。

チエル

業種	学校教育向けＩＣＴ事業
ロゴ
証券コード	3933
市場	東証スタンダード （2016年3月上場）
評判・口コミ	Googleマップの口コミレビューの総合評価は2.3点（投稿4件） ＝2024年11月時点
１回目の推奨
推奨時点の株価 （推奨日の始値）	1,035円 （2019年10月15日）
２回目の推奨
推奨時点の株価 （推奨日の始値）	2,200円 （2020年4月1日）
現在の株価	こちら→

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■ 【評価】グローバルキッズCOMPANY（旧グローバルグループ）（2019年3月推奨）

「認可保育園」の運営会社。「グローバルキッズ」のブランド名で展開。東京都内に約100の認可保育所を運営している。東京都の独自の制度である「認証保育所」も16施設ある。このほか、横浜市には20以上の施設がある。授業終了後の小学生を働く親に代わって預かる「学童クラブ」も運営している。

東京、横浜で保育園を大量開所

創業者は中正雄一氏。2006年5月、東京都足立区の六町駅（ろくちょうえき）の前に、１号施設を個人で開園した。中正氏は大手のパン洋菓子メーカーで販売店の新規出店計画を担当していた。この経験を生かし、スピーディーな用地確保による大量出店を実現した。保育ニーズの高いエリアに自ら出向き、最適な土地を見つけてオーナーと直接交渉するのだという。安倍政権が「待機児童の解消」を政策目標として掲げた時期と、積極的な出店（開園）のタイミングが合致した。

大阪進出とIPO

立地は大都市を中心に行っている。首都圏のほか、大阪にも進出済み。2016年3月に東証マザーズに新規上場（IPO）。上場で得た資金を新規開設に充当した。

グローバルキッズCOMPANY

業種	保育所の運営
ロゴ
証券コード	6189
市場	東証プライム （2016年3月上場）
評判・口コミ	Googleマップの口コミレビューの総合評価は1.0点（投稿1件） ＝2024年11月時点
推奨時点の株価 （推奨日の始値）	980円 （2019年3月19日）
現在の株価	こちら→

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